---

这是一篇面向实操的可转债套利综述，结构化给出“指标—条款—策略—风控—清单”，并用**闻泰转债（110081）**做完整示例。

1. 快速上手

• 转股价值（CV）：CV = 正股价 ÷ 转股价 × 100

• 转股溢价率（Prem）：Prem = (转债价 ÷ CV) − 1（越低越“贴权”，越高越贵）

• 条款“三条线”：

  • 强赎线 ≈ 130% × 转股价（触发后会进入强赎倒计时）
  • 下修监控线 ≈ 85% × 转股价（触发≠必下修，需董事会/股东大会流程）
  • 回售监控线 ≈ 70% × 转股价（最后两计息年度常见，满足“15/30”可回售）